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经过两次压力测试，我们认为，合理的货币市场利率水平在2%-4%之间，结合目前中国经济情况，货币市场的合理水平在2.8%-3%左右，未来经过存准率调整后的可比存款利率将逐步向货币市场利率水平并轨。在宏观审慎政策、打破刚性兑付已经取得明显成绩的2018年，正是重新推进利率市场化进程的良好“窗口期”，有助于金融资本的充分流动和合理配置，对实现现代利率体系建设意义重大。

近期媒体报道，存款利率的隐性约束正在被放开，这是新一任央行的“第一把火”。本文将通过对利率市场化改革的进程回顾，论述为何央行在此时强调推进利率市场化，提出其更为可能的合理路径，猜测“利率锚”的合理利率水平。利率市场化的“未竟之旅”2013年十八届三中全会提出，让市场在资源配置中起决定性作用。在金融领域，资金作为最重要的资源，其市场化改革就是利率市场化和汇率市场化。

每一次原油价格上涨周期中，美国的CPI均明显上升。在1973-1974年的油价上涨周期中，美国CPI在原有的上升趋势中加速上涨，从1973年9月的7.4升至1974年12月的12.3。在1978-1980年的油价上涨周期中，美国CPI从1978年12月的9.0升至1980年3月的14.8，在1999年-2000年的油价上涨周期中，美国CPI明显上涨，从1999年2月的1.6升至2000年7月的3.7。在2001-2008年中的油价上涨周期中，美国CPI呈长期震荡上涨趋势，从2002年1月的1.1升至2008年7月的5.6。在2008年底至2011年的油价上涨周期中，美国CPI明显上升，从2009年3月的-0.4升至2011年5月的3.6。可见，每一次原油价格上涨周期均对当时的原油进口国美国国内CPI有较大影响。

记者：王宗英责任编辑：刘德宾 SN222独家：中弘违约债务达44亿 安吉项目公司列入法院“被执行人”名单 此前拖欠央企资金遭停工 |新京报财讯新京报快讯（记者 赵毅波）虽然迎来了投资人，但陷入资金危机的中弘前景仍不明朗。7月20日，新京报记者自最高法院“中国执行信息公开网”获悉，中弘旗下的浙江新奇世界影视文化投资有限公司被列入“被执行人”，执行法院是北京市第三中级人民法院，立案时间是7月18日，案号（2018）京03执645号，执行标的546676100。

上周，英镑兑美元汇率经历大幅波动后微幅收跌。要闻回顾：上周，美股三大指数再遭重创。道指（DIA）下跌4.44%，标普500指数（SPY）下跌3.79%，纳指（QQQ）下跌4.26%，创2010年以来感恩节最大单周跌幅。周五，美国十年期国债收益率收报3.05%，这一基准利率上周回落3BP（0.03个百分点）。

恒指高开高走，收报26,376.18，涨1.73%。截至北京时间18:30，美股期指大幅上涨，隐含周一道指（DIA）高开约0.4%，标普500（SPY）高开约1.1%，纳指100（QQQ）高开约1.6%。点此查阅关键资产代理行情。截至16:30，在岸人民币（USD/CNY）收报6.9351，较周五官方收盘价升值70点（pips）。反映境外投资者预期的离岸人民币（USD/CNH）报6.9325。周一人民币中间价报6.9453，调降147点。